طلا در میانه هفته توانست به بالاترین سطح تاریخی خود در محدوده ۳۸۹۵ دلار برسد، اما بلافاصله با فشار فروش و شناسایی سود سرمایهگذاران مواجه شد.
به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز بازار جهانی طلا در هفته جاری به شدت تحت تأثیر رویدادهای سیاسی و اقتصادی آمریکا قرار گرفته است. رکوردشکنی قیمت این فلز گرانبها و نوسانات روزانه آن به عواملی همچون دادههای ضعیف اشتغال، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی و بحران تعطیلی دولت فدرال مرتبط است. سرمایهگذاران در شرایطی قرار دارند که باید میان فرصتهای ناشی از رشد تقاضای داراییهای امن و ریسک بازگشت دلار آمریکا تعادل برقرار کنند. بررسی دقیق این عوامل و واکنش بازارها میتواند به درک بهتر چشمانداز کوتاهمدت و میانمدت طلا کمک کند. در ادامه ۱۵ محور کلیدی تحولات اخیر و تأثیر آنها بر روند طلا بررسی میشوند.
طلا در میانه هفته توانست به بالاترین سطح تاریخی خود در محدوده ۳۸۹۵ دلار برسد، اما بلافاصله با فشار فروش و شناسایی سود سرمایهگذاران مواجه شد. و اما در جلسه آسیای پنجشنبه، قیمت تا محدوده ۳۸۵۲-۳۸۵۳ دلار عقب نشست، ولی همچنان بالاتر از سطوح حمایتی کلیدی باقی ماند. این نوسان نشان میدهد گرچه بازار هنوز تمایل به صعود دارد، اما نیازمند اصلاح برای جذب دوباره تقاضاست. سرمایهگذاران کوتاهمدت از شتاب صعودی استفاده کردند و معاملهگران میانمدتی در انتظار تثبیت قیمت هستند. به طور کلی، این اصلاح قیمتی طبیعی بوده و نشاندهنده خستگی موقت روند صعودی است، نه تغییر جهت اصلی بازار.
تعطیلی بخشی از دولت فدرال آمریکا معمولاً عاملی برای افزایش تقاضای داراییهای امن است، اما این بار واکنش بازار محدود بود. دلیل اصلی آن، برآورد سرمایهگذاران از تأثیر اقتصادی اندک این تعطیلی کوتاهمدت بر رشد اقتصادی است. شاخصهای سهام آمریکا در این شرایط روندی مثبت داشتند که به کاهش جذابیت طلا در جلسه آسیای پنجشنبه منجر شد. در عین حال، همچنان نگرانیها نسبت به طولانیشدن تعطیلی وجود دارد که میتواند تأثیر جدیتری بر اقتصاد و بازارها بگذارد. بنابراین، اگرچه واکنش اولیه کمرمق بود، اما این عامل همچنان در پسزمینه به عنوان یک ریسک مهم باقی مانده است.
گزارش اشتغال ADP در سپتامبر نشان داد کارفرمایان بخش خصوصی ۳۲ هزار شغل را از دست دادهاند، در حالی که پیشبینیها حاکی از افزایش حدود ۵۰ هزار شغل بود. این افت شدید، بزرگترین کاهش از مارس ۲۰۲۳ به شمار میرود و نگرانیها از کند شدن اقتصاد آمریکا را افزایش داد. چنین دادهای به معنای کاهش فشارهای تورمی و تقویت احتمال اتخاذ سیاستهای انبساطی توسط فدرال رزرو است. بازارها حالا دو بار کاهش نرخ بهره تا پایان سال را در قیمتها لحاظ کردهاند. برای طلا، این موضوع بسیار مثبت است، زیرا کاهش نرخ بهره باعث کاهش بازده اوراق و تضعیف دلار میشود و جذابیت فلز زرد را افزایش میدهد.
شاخص مدیران خرید بخش تولید ISM در ماه سپتامبر به ۴۹.۱ رسید که کمی بهتر از پیشبینیها بود اما همچنان نشاندهنده انقباض در بخش تولید است. این داده به دلار آمریکا کمک کرد از کف یک هفتهای بازگردد، ولی حرکت آن چندان پایدار نبود. دلیل این موضوع، همزمانی داده ISM با گزارش ضعیف اشتغال بود که فضای کلی بازار را به سمت انتظار سیاستهای انبساطی برد. به بیان دیگر، اگرچه ISM نشانهای از بهبود جزئی بود، اما ضعف ساختاری اقتصاد را پنهان نکرد. در نتیجه، اثر مثبت آن بر دلار محدود شد و در نهایت به حمایت بیشتر از طلا منجر گردید.
تحولات جنگ اوکراین و سیاستهای آمریکا علیه روسیه بار دیگر توجه سرمایهگذاران را به طلا جلب کرد. ایالات متحده اعلام کرد اطلاعات لازم برای حملات موشکی دوربرد اوکراین به زیرساختهای انرژی روسیه را فراهم میآورد. این اقدام که با تأیید ترامپ همراه بود، نگرانیها از تشدید درگیری را افزایش داد. علاوه بر این، ناتو نیز از متحدان خواست چنین حمایتی ارائه دهند. تداوم این ریسکهای ژئوپلیتیکی سبب میشود سرمایهگذاران از طلا به عنوان یک پناهگاه امن استفاده کنند. به همین دلیل، حتی در صورت اصلاح کوتاهمدت، روند صعودی طلا از این منظر تقویت میشود.
یکی از پیامدهای مستقیم تعطیلی دولت آمریکا، تأخیر در انتشار دادههای کلیدی مانند گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) و آمار تورم است. این دادهها برای فدرال رزرو و سرمایهگذاران اهمیت زیادی دارند و عدم دسترسی به آنها میتواند سطح عدم قطعیت را در بازار بالا ببرد. نبود دادههای معتبر اقتصادی باعث میشود سرمایهگذاران برای محافظت از داراییهای خود به سمت طلا حرکت کنند. به این ترتیب، حتی اگر تعطیلی دولت تأثیر مستقیم زیادی بر اقتصاد نگذارد، اثر روانی ناشی از عدم شفافیت آماری میتواند قیمت طلا را در سطوح بالاتر نگه دارد.
تحلیل رونا اوکانل نشان میدهد در تعطیلیهای قبلی دولت آمریکا، واکنش طلا متفاوت بوده است. در برخی دورهها مانند تعطیلی ۵ روزه دوران کلینتون، طلا عملکردی اندکی ضعیفتر از بازار سهام داشت. اما در تعطیلیهای طولانیتر، به دلیل افزایش عدم قطعیت و نگرانیهای اقتصادی، طلا جذابیت بیشتری پیدا کرد. دادههای تاریخی نشان میدهد تعطیلیهای مکرر، معمولاً باعث افزایش نوسانات و جلب توجه سرمایهگذاران به داراییهای امن میشود. بنابراین، مقایسه وضعیت کنونی با تجربیات گذشته نشان میدهد که اگر تعطیلی فعلی طولانی شود، احتمال رشد بیشتر طلا بالاست.
اختلاف اصلی میان جمهوریخواهان و دموکراتها بر سر بودجه بهداشت و خدمات انسانی است. کاخ سفید و جمهوریخواهان به دنبال تصویب قطعنامهای موقت هستند تا بودجه را تا ۲۱ نوامبر تمدید کنند. اما دموکراتها خواستار توافقی گستردهتر برای تثبیت یارانههای بیمه درمانی تا بعد از ۲۰۲۵ هستند. این اختلاف باعث شده تعطیلی دولت فعلی شکل بگیرد. بنبست سیاسی، علاوه بر تأثیر مستقیم بر اقتصاد، فضای روانی بازارها را نیز تحت فشار قرار میدهد و سرمایهگذاران را محتاطتر میکند. همین عامل، در کنار سایر ریسکها، از طلا به عنوان دارایی امن حمایت میکند.
خبر مهمی که باعث تغییر مسیر دلار شد، تصمیم دیوان عالی آمریکا مبنی بر ابقای لیزا کوک در سمت ریاست فدرال رزرو بود. این تصمیم تا زمان بررسی پرونده ترامپ در ژانویه معتبر خواهد بود. پس از انتشار این خبر، دلار آمریکا تقویت شد و طلا که در اوجهای تاریخی معامله میشد، بخشی از رشد خود را از دست داد. این موضوع نشان داد که بازارها تنها به دادههای اقتصادی واکنش نشان نمیدهند، بلکه تحولات سیاسی و حقوقی نیز میتواند مسیر ارز و طلا را تغییر دهد. با این حال، اثر این خبر کوتاهمدت بود و روند صعودی کلی طلا را تغییر نداد.
کشورهای عضو گروه هفت متعهد شدند تحریمها علیه روسیه را تشدید کنند و واردات باقیمانده از این کشور را به مرور کاهش دهند. همچنین هشدار دادند کشورها و شرکتهایی که به تأمین مالی جنگ روسیه کمک کنند، با مجازات روبهرو خواهند شد. این موضعگیری باعث شد سطح تنشهای ژئوپلیتیکی همچنان بالا بماند. در چنین فضایی، سرمایهگذاران معمولاً به سمت داراییهای امن حرکت میکنند و طلا به عنوان گزینه اصلی در مرکز توجه قرار میگیرد. در نتیجه، حتی بدون دادههای اقتصادی ضعیف، همین ریسکها به تنهایی میتوانند از قیمت طلا حمایت کنند.
یکی از پیامدهای تعطیلی دولت، بسته شدن اداره آمار کار و تعویق در انتشار دادههای حیاتی مانند اشتغال و تورم است. نبود این دادهها نهتنها تصمیمگیری فدرال رزرو را دشوار میکند، بلکه معاملهگران بازار را نیز سردرگم میسازد. این وضعیت، شرایطی پر از ابهام ایجاد میکند و در چنین مواقعی، تقاضا برای طلا افزایش مییابد. زیرا طلا به عنوان یک پوشش ریسک عمل میکند و سرمایهگذاران در شرایط نامعلوم تمایل دارند به داراییهای کمریسکتر پناه ببرند. بنابراین، تعطیلی دولت عملاً به نفع طلا تمام میشود.
از منظر تکنیکال، شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده ۶۴ قرار دارد که همچنان نشاندهنده روند صعودی است. مقاومت مهم بعدی در سطح ۳۹۰۰ دلار قرار دارد و در صورت شکست آن، اهداف ۳۹۵۰ و ۴۰۰۰ دلار فعال خواهند شد. در مقابل، سطح حمایتی نخست در ۳۸۳۹ دلار و سپس در ۳۷۸۷ دلار (میانگین متحرک ۵۰ روزه) قرار دارد. در صورتی که اصلاح عمیقتری رخ دهد، حمایت کلیدی بعدی در سطح ۳۷۲۰ دلار خواهد بود. این سطوح فنی نشان میدهد که حتی در صورت اصلاح، طلا همچنان در محدودهای قرار دارد که سرمایهگذاران آن را فرصت خرید تلقی میکنند.
ضعف آشکار در دادههای اشتغال و تولید باعث شده بازارها انتظار دو کاهش نرخ بهره دیگر را تا پایان سال داشته باشند. سیاستهای انبساطی بهطور سنتی به سود طلا عمل میکنند، چرا که نرخهای پایینتر موجب کاهش بازده اوراق و تضعیف دلار میشوند. در عین حال، این سیاستها میتواند نقدینگی بیشتری را وارد بازار کند که بخش قابل توجهی از آن روانه طلا خواهد شد. بنابراین، تا زمانی که فدرال رزرو موضعی محتاطانه و نزدیک به سیاستهای انبساطی داشته باشد، چشمانداز کلی برای طلا مثبت باقی خواهد ماند.
ادامه تعطیلی دولت آمریکا میتواند بیش از ۷۵۰ هزار کارمند فدرال را به مرخصی اجباری بفرستد و اختلالاتی جدی در خدمات عمومی ایجاد کند. این شرایط میتواند اعتماد مصرفکنندگان و سرمایهگذاران را تضعیف کند و بر روند اقتصاد اثر منفی بگذارد. از سوی دیگر، افزایش عدم قطعیت و نگرانیها به نفع طلا خواهد بود. تجربههای گذشته نشان دادهاند که در شرایط تعطیلی طولانی دولت، سرمایهگذاران تمایل بیشتری برای خرید طلا دارند تا ارزش داراییهای خود را حفظ کنند. بنابراین، تداوم بحران بودجه میتواند مسیر صعودی طلا را تقویت نماید.
تحولات اخیر نشان میدهد که بازار طلا همزمان تحت تأثیر چند عامل کلیدی قرار گرفته است: ضعف دادههای اقتصادی، بحران تعطیلی دولت و تنشهای ژئوپلیتیکی. هر یک از این عوامل به تنهایی میتوانست زمینه رشد طلا را فراهم کند، اما ترکیب آنها اثر مضاعفی ایجاد کرده است. به همین دلیل، حتی در مواقعی که دلار قدرت میگیرد، طلا سریعاً دوباره حمایت میشود. این همگرایی ریسکها باعث شده مسیر کلی طلا همچنان صعودی باشد و معاملهگران افتهای مقطعی را فرصتی برای خرید تلقی کنند.
بازار طلا در حال حاضر در نقطهای حساس قرار دارد که مجموعهای از عوامل اقتصادی، سیاسی و ژئوپلیتیکی بر آن اثر میگذارند. دادههای اشتغال ضعیف، رکود بخش تولید، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و تعطیلی دولت آمریکا، فضای نامطمئنی ایجاد کردهاند که به نفع طلا تمام میشود. در کنار آن، تنشهای بینالمللی بهویژه در جنگ اوکراین و فشار تحریمها علیه روسیه، جذابیت طلا را به عنوان یک دارایی امن تقویت کردهاند. از منظر تکنیکال نیز روند صعودی همچنان معتبر است و اهداف بالاتر همچون ۳۹۵۰ و ۴۰۰۰ دلار در دسترس قرار دارند. بنابراین، چشمانداز کلی برای طلا در سهماهه پایانی سال همچنان صعودی ارزیابی میشود و هر اصلاح قیمتی میتواند فرصتی برای ورود خریداران جدید باشد.
